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五年营收缩水300亿后,娃哈哈要上市了?

2019-07-11 09:46

摘要:在《2017中国民营企业500强》榜单中,娃哈哈仅排104名,而在2012年,这个数字是12名。文/貌貌狼(微信公众号:财经郎眼Daily)顺丰华为老干妈,还有.........

在《2017中国民营企业500强》榜单中,娃哈哈仅排104名,而在2012年,这个数字是12名。

文/貌貌狼(微信公众号:财经郎眼Daily)

顺丰华为老干妈,还有一个娃哈哈,永不上市老四家或将在今年彻底瓦解。继顺丰2018年成功上市后,今年5月27日,娃哈哈集团品牌公关部部长宗馥莉在回答关于娃哈哈上市时间表时表示,娃哈哈上市是一个非常正常的举动,因为对于整个企业来讲,可以通过上市去做到一个上下游的整合。

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尽管目前尚未有官方消息表示娃哈哈已进入上市流程,但自2018年3月以来就陆续有媒体报道称娃哈哈开始清退员工股份,每股2.6元。此事不少人解读为是娃哈哈在为上市做准备。

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是什么让“坚决不上市,娃哈哈不差钱”成为历史的呢?

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曾几何时,娃哈哈是中国家庭购买零食的必选项,随着业绩增长,创始人宗庆后身价也水涨船高,2010年至2013年,宗庆后三次问鼎福布斯中国内地首富。2013年娃哈哈年销售额达到783亿元,就在宗庆后信心满满想要实现“千亿企业”的时候,市场却开了一个巨大的玩笑。

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2014年开始,娃哈哈营业额持续走低,公开数据显示,2014年至2017年公司营收分别为728亿元、677亿元、529亿元、456亿元,5年缩水超300亿元。在《2017中国民营企业500强》榜单中,娃哈哈仅排104名,而在2012年,这个数字是12名。

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不过,因现金流吃紧所以谋求上市仅仅只是个猜测,娃哈哈此举可能是在谋求股权再分配,换句话说,在整个公司内部重新“分蛋糕”。而从娃哈哈的历史来看,股权结构变化无疑是其数次变革路上的重要举措。

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最初,娃哈哈是一家校办工厂,而宗庆后是校办工厂经营部经理。而由于商品短缺需求旺盛,在“喝了娃哈哈,吃饭就是香”这句广告语的轮番轰炸下,不到两年的世界,娃哈哈的销售额就接近1亿元。

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1991年11月,在杭州市政府的协调下,娃哈哈兼并了已经濒临停产的全国第四大罐头企业——杭州罐头厂。

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1996年3月28日,还属于国有独资公司的娃哈哈与法国公司达能合资成立了5家合资企业。其中,中方股东共两家,分别为娃哈哈集团有限公司和娃哈哈美食城股份有限公司(后改名为娃哈哈实业股份有限公司);外方股东则是新加坡金加投资公司,由达能和百富勤合资成立。在新成立的5家合资公司中,新加坡金加投资公司均占股51%,娃哈哈占股49%。由于达能在新加坡金加投资公司中占股70%,因此在合资公司成立之初,达能就已实现了间接控股。

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同年,达能1亿元收购娃哈哈商标权一事未能成功,因工商局认定商标转让属于国有资产流失。1999年,宗庆后与达能私下签订了两份“阴阳合同”,其中特别标注“不管国家商标主管机关是否同意商标转让,合资公司董事会都会获得类似于商标转让的使用许可权利”。而这,成为了后来“达娃之争”的一大焦点。

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如果说与达能的合作给娃哈哈赢得了发展壮大期所需要的资金,那么后来企业改制则成为了宗庆后个人的一大胜利。

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2000年底,娃哈哈集团由国有独资改制为股份制企业,由上城区资产经营有限公司控股46%;宗庆后个人持股29.4%;娃哈哈美食城股份有限公司持股24.6%。

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随后,娃哈哈与达能的“蜜月期”结束,一方面,无法插手娃哈哈日常运营的达能完成了对另一家中国企业“乐百氏”的控股,并开始推动乐百氏在中国的市场。另一方面,宗庆后通过注册海外离岸公司成立了多家非“达娃”合资公司。

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据部分媒体调查,这些非合资公司的股权结构非常复杂,其中由宗庆后、其妻子施幼珍、其女宗馥莉等家人控股的就多达29家。它们不但使用了娃哈哈商标,还生产、销售娃哈哈产品,与“达娃”合资公司形成了明显的竞争关系。

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而在公司管理层面,宗庆后也掌握了绝对的话语权,不但牢牢抓住了经营销售队伍,更是驱逐了达能派驻合资公司的技术总监、财务总监。

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2005年,新任达能亚太区总裁范易谋开始对娃哈哈的“体外公司”,即“非达娃合资公司”进行调查。随后达能提出用40亿的价格收购娃哈哈所有非合资公司51%的股权,同时补偿给宗庆后和其他个人股东6000万美元补偿金。

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2006年12月,达能与娃哈哈就收购其余非合资公司签署了合同。但3个月后,宗庆后反悔,并决定成立另一家销售公司,以期脱离原来合资公司的渠道,销售非合资公司的产品。

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2007年,“达娃之争”全面爆发。4月3日,经济参考报以《宗庆后后悔了》为题独家报道了达能欲对娃哈哈进行低价并购这一事件。在文章中,宗庆后指出,达能在10年来只给了1.7亿美元的投资款,但娃哈哈却为他们创造了高达38亿人民币的收益。并表示:“现在再不亡羊补牢进行补救,将会有罪于企业和国家!”

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4月6日,达能作出回应,明确了娃哈哈商标权应归于合资公司。4月8日,宗庆后接受新浪视频采访时表示,合资公司只有娃哈哈商标使用权。4月12日,范易谋接受专访指出宗庆后违反竞业协议,并表示宗庆后之女宗馥莉已转换成了美国国籍,本人也持有美国绿卡,民族主义的说法站不住脚。

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范易谋

一时间,宗庆后与范易谋的纷争形成媒体盛况,而法律战也齐头并进。全球所有娃哈哈非“达娃”合资公司都遭到起诉,达能在国内外对宗庆后、娃哈哈集团等的诉讼和仲裁多达28起。

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最终,由于2005年娃哈哈与达能签订的一份许可协议中强调“只有合资公司合作的工厂有权利使用娃哈哈商标”,因此法院认定1996年和1999年双方签订的商标协议均为无效,商标归属于娃哈哈集团,而非合资公司。

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达能在中国境内全面败诉。2007年,在中法两国政府的协调下,达能和娃哈哈发布联合声明,暂停法律程序,开始和谈。双方已经在纷争中投入的太多,公开资料显示,娃哈哈共花费了1亿元人民币以上的诉讼费,而达能除了花费了高达5.7亿元人民币的法律诉讼费外还极大的损失了在中国市场的名誉。

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2009年9月30日,达能将51%的合资公司股权全部转让给娃哈哈,据外国媒体报道,娃哈哈为此向达能支付了3亿欧元,按当时汇率折算,为人民币29.9亿。

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此战之后,娃哈哈保住了商标,达能也获得了远超投资其投资款的收益。而在与达能的合作的十年间,娃哈哈也成为了中国最大的饮料生产企业。

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而始于2018年的清退员工股是旨在加强宗庆后对娃哈哈的控制,还是增加国有资本在娃哈哈的持股比例我们无从得知。

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梦碎“中国糖果”后,再战资本市场的娃哈哈能否扳回一城成功上市?而如果娃哈哈真的有意上市,目的究竟是什么?或许只有时间才能给我们答案。

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